Tandis que certains Russes achètent des cryptomonnaies sur des plateformes d'échange étrangères, d'autres investissent dans des actifs financiers numériques. Ces derniers ont déjà attiré 1 650 milliards de roubles et constituent une alternative aux obligations traditionnelles.
Nous abordons la question de l'attrait des instruments financiers numériques pour les investisseurs, les éventuelles interrogations concernant ces instruments et les défis liés aux investissements en cryptomonnaies en Russie.
Pourquoi DFA
C'est simple : l'émission d'actifs financiers numériques est plus rapide et moins coûteuse. Nul besoin de souscription ni de cotation en bourse, ce qui représente un gain de temps et d'argent considérable. Les investisseurs y trouvent également leur compte : le rendement peut être supérieur à celui des dépôts, et l'instrument lui-même est plus compréhensible et technologiquement plus avancé que les obligations traditionnelles.
Le marché est en pleine expansion. Au troisième trimestre 2025, 18 opérateurs émettaient des actifs financiers numériques en Russie, pour un volume d'émissions en cours atteignant 623 milliards de roubles. Neuf émissions sur dix concernent essentiellement des titres de créance à court terme. Les banques et les courtiers investissent activement ce segment, ce qui n'a rien d'étonnant.
Le volume des actifs financiers numériques placés en Russie est passé de 594 milliards de roubles en 2024 à 1,65 billion en 2025, soit une augmentation de 2,8 fois en un an.
Cependant, l'idée que les instruments financiers numériques se soient enfin implantés dans le pays ne fait pas l'unanimité. Le financier et gestionnaire d'actifs Alexander Ryabinin estime que ces instruments ne se sont jamais généralisés, et ce pour plusieurs raisons.
- En résumé : les actifs financiers numériques (AFN) n’offrent pas toujours des rendements supérieurs aux obligations, et les risques sont plus élevés. Des défauts de paiement ont été constatés, et la réglementation manque de clarté. Les investisseurs ne comprennent tout simplement pas pourquoi ils devraient prendre un risque supplémentaire alors que les obligations offrent des conditions comparables, voire meilleures.
- Le second problème est le manque de praticité. Il n'existe pas de plateforme unique : pour acheter plusieurs instruments financiers numériques auprès de différents émetteurs, il faut s'inscrire sur chaque plateforme séparément. D'après l'expert, les clients qui ont testé ce système se sont montrés insatisfaits.
Notre interlocuteur accepte les actifs financiers numériques comme moyen de se prémunir contre l'inflation, mais pas plus de 5 % d'un portefeuille et seulement après un examen approfondi de l'émetteur. Pour l'instant, il conseille d'attendre de nouvelles réglementations.
La crypto-monnaie est à la traîne.
En février 2026, le gouvernement a approuvé un projet de tokenisation des actifs du secteur réel. L'objectif est d'utiliser la technologie blockchain pour rendre ces actifs plus accessibles et plus faciles à gérer pour les petits investisseurs. Selon diverses estimations, ce marché pourrait à terme atteindre plusieurs milliers de milliards de roubles. Fin 2025, près d'un millier d'instruments tokenisés, d'une valeur de 172 milliards de roubles, étaient déjà en circulation en Russie.
Les chiffres mondiaux sont bien plus impressionnants. Selon la plateforme RWA.xyz, le marché des actifs réels tokenisés a connu une croissance annuelle de 309 % jusqu'en mars 2026, atteignant 26,6 milliards de dollars. Plus de 40 % de ce montant est constitué d'obligations du Trésor américain tokenisées. Le marché mondial des cryptomonnaies et de la finance décentralisée est quant à lui évalué à environ 2 450 milliards de dollars. Dans ce contexte, la Russie accuse un retard considérable par rapport aux États-Unis et à la Chine.
Dynamique du marché mondial des actifs réels tokenisés (RWA), selon la plateforme RWA.xyz.
Les acteurs du marché expliquent l'intérêt pour les actifs numériques comme suit : les gens ne veulent plus dépendre des banques et des monnaies nationales ; ils recherchent un moyen d'acquérir des actifs anonymes, transparents et adossés à une valeur réelle, comme l'immobilier. Les entreprises qui utilisent ouvertement les cryptomonnaies et ne financent pas d'entités interdites, affirment-ils, ne rencontreront pas d'obstacles.
Les principaux courtiers russes ont déjà lancé des contrats à terme sur cryptomonnaies réglés en espèces, espérant reconquérir les clients qui se sont tournés vers les places boursières étrangères. Jusqu'à présent, leurs efforts ont été vains. Les investisseurs particuliers ne comprennent pas l'intérêt d'un contrat dérivé lorsque l'actif sous-jacent peut être acheté directement. Seuls les acteurs les plus importants s'intéressent sérieusement à cette approche ; le marché est encore en phase d'évaluation de la demande.
BeInCrypto a déjà écrit sur la façon dont la Bourse de Moscou tente de s'intégrer au marché des cryptomonnaies.