Selon Danielle DiMartino Booth, PDG de QI Research, les responsables de la Réserve fédérale risquent de commettre la plus grande erreur de politique monétaire de l'histoire de la banque centrale en maintenant des taux élevés alors que l'économie américaine glisse vers la récession.
Principales conclusions :
- Le PDG de QI Research, Daniel DiMartino Booth, affirme que la Fed risque de commettre une erreur politique historique en maintenant des taux élevés alors que le PIB du quatrième trimestre n'était que de 0,5 %.
- Les dépenses de consommation aux États-Unis ont ralenti à 0,6 % début 2026, et 14 mois consécutifs de révisions négatives des données sur l'emploi témoignent des dommages subis par le marché du travail.
- Le rapport sur l'emploi d'avril et la course à la confirmation de Kevin Warsh face au sénateur Thom Tillis détermineront la prochaine décision de la Fed en matière de politique monétaire.
Les métaux précieux et les obligations à court terme sont le meilleur choix dans un contexte de politique monétaire restrictive de la Fed, affirme Daniel DiMartino Booth.
Danielle DiMartino Booth a fait ces remarques lors d'une interview avec David Lin sur « The David Lin Report » (TDLR) après que l'indice des prix à la consommation (IPC) du mois se soit établi à 3,3 %, le plus élevé depuis mai 2024, et que l'IPC de base soit passé à 2,6 % dans un contexte de hausse des prix du pétrole.
Le compte rendu de la réunion du Comité fédéral de l'open market, publié le même jour, a révélé que plusieurs membres discutaient de la possibilité de relever les taux d'intérêt si l'inflation restait supérieure à l'objectif. Booth a rejeté toute hausse de taux à court terme, la qualifiant de manœuvre politique plutôt que de réflexion économique judicieuse.
« L’idée que la Fed puisse relever ses taux dans ces circonstances est tout simplement absurde », a déclaré Booth. « Cela restera dans l’histoire comme l’une des plus grandes erreurs de politique monétaire jamais commises par la Réserve fédérale. La Réserve fédérale va ignorer l’évidence. »
Au quatrième trimestre 2025, le PIB américain n'a progressé que de 0,5 %. La consommation des ménages, qui représentait 1,9 % de cette croissance, a ralenti à 0,6 % en janvier et février 2026, avant que la hausse des prix de l'essence ne pèse de plein fouet sur le budget des ménages. Le modèle GDPNow de la Réserve fédérale d'Atlanta prévoit une croissance de 1,3 % au premier trimestre.
Booth a cité les données du Bureau national de la recherche économique sur le revenu personnel après les transferts gouvernementaux, qui présentent déjà des indicateurs de récession. Elle a mentionné 14 mois consécutifs de révisions salariales négatives et a noté que les économistes des grandes entreprises ont commencé à utiliser ouvertement le terme « récession ».
L'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a atteint son plus bas niveau historique. Les anticipations de chômage s'établissaient à 68 %, ce que Booth a qualifié de profonde récession. Un autre indicateur mesurant si le moment est opportun pour acheter une maison a fortement chuté.
Le mandat prolongé de Powell
Concernant la direction de la Réserve fédérale, Booth a déclaré que Jerome Powell resterait probablement en poste plus longtemps que prévu par la Maison-Blanche. Elle a cité le sénateur Thom Tillis, dont le mandat ne s'achèvera que le 3 janvier 2027, comme un obstacle empêchant même la confirmation de Kevin Warsh par une commission. Les accusations criminelles portées contre Powell restent en suspens, et Booth a affirmé que chaque responsable de la Fed adopterait une position intransigeante par précaution, jusqu'à ce que la situation évolue.
« Tant que les accusations criminelles portées contre Jerome Powell ne seront pas abandonnées, chaque responsable de la Réserve fédérale en fonction aujourd'hui se retranchera derrière n'importe quel prétexte pour justifier le maintien d'une position intransigeante et la menace de relever les taux », a déclaré Booth. « Point final. »
Les données de CME Fedwatch indiquaient qu'une baisse des taux était peu probable avant fin avril, les chances significatives n'apparaissant qu'à l'approche de la réunion de décembre. Booth a déclaré que la réponse politique appropriée pour la Fed serait de soutenir publiquement les travailleurs touchés par la hausse des prix du carburant, la déflation salariale et l'augmentation des licenciements, même si les baisses de taux n'apporteraient qu'un soulagement limité.
Le taux des prêts hypothécaires à taux fixe sur 30 ans a légèrement baissé à 6,37 % après cinq semaines consécutives de hausse. Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans a reculé de 4,35 % à 4,31 % au cours de la semaine, ce qui, selon Booth, reflète la prise en compte par les marchés du choc de croissance plutôt que de la menace inflationniste.
Booth a recommandé aux investisseurs de privilégier les échéances courtes en prévision d'un éventuel changement de politique de la Fed. Elle a affirmé que les métaux précieux avaient atteint leur point le plus bas et demeuraient une protection fiable contre les chocs de crédit, l'instabilité financière et l'inflation. Elle a réaffirmé sa conviction que le dividende de Chevron restait un placement sûr.
Le rapport sur l'emploi d'avril est le prochain point de données important que Booth surveille, étant donné que le rapport sur l'emploi de mars a été gonflé par des anomalies de correction saisonnière, notamment 79 000 travailleurs comptabilisés comme touchés par les conditions météorologiques et 100 000 emplois ajoutés grâce à l'ajustement du modèle de naissance-mort.