Bataille des réserves de cryptomonnaies : Bitcoin ou Ethereum ?

Les entreprises et les gouvernements ajoutent de plus en plus de bitcoins à leurs réserves. La sénatrice américaine Cynthia Lummis a proposé un projet de loi sur le Bitcoin qui obligerait le Trésor américain à acheter 1 million de bitcoins sur cinq ans pour la Réserve fédérale. En mars 2025, le président Trump a annoncé la création de la Réserve stratégique Bitcoin, financée par les cryptomonnaies confisquées par le Trésor américain.

Pourquoi les entreprises choisissent les réserves de cryptomonnaies

Traditionnellement, les réserves des entreprises se composaient de monnaie fiduciaire, d'or et d'obligations d'État pour stocker de la valeur et fournir des liquidités. Mais la monnaie perd du pouvoir d'achat, les obligations comportent un risque de taux d'intérêt et les chocs monétaires impactent les bilans sans prévenir.

Bitcoin, Ethereum et les stablecoins sont désormais positionnés aux côtés des actifs traditionnels. Pour les entreprises, le défi est simple : se protéger contre l’inflation, diversifier les risques de change, maintenir une liquidité 24 h/24 et 7 j/7 et tester les règlements numériques. Pour les gouvernements, le spectre s’étend aux réserves stratégiques, à la résistance aux sanctions et à l’accès à une liquidité mondiale neutre.

Bitcoin comme or numérique

Depuis sa création, Bitcoin occupe une position unique en tant que première et plus connue cryptomonnaie, attirant des réserves cherchant à se protéger de l'inflation et des risques des monnaies traditionnelles.

Le Salvador a fait sensation en 2021 en adoptant le Bitcoin comme monnaie légale, et des pays comme le Bhoutan ont discrètement intégré le Bitcoin à leurs réserves. Dans le monde des affaires, Strategy est connu pour ses acquisitions continues de Bitcoin, ce qui en fait un actif majeur dans ses réserves.

Le Bitcoin offre plusieurs avantages. Il est très liquide grâce à l'activité des marchés mondiaux, rare en raison d'une offre limitée et largement accepté dans le monde financier. Pour générer des revenus à partir du Bitcoin inactif, il doit être associé à des stratégies de prêt externe ou de produits dérivés.

Au 16 septembre 2025, Strategy contrôlait à elle seule environ 638 985 BTC, soit une valeur de plusieurs milliards de dollars, démontrant une stratégie de détention à long terme. Le nombre de sociétés cotées détenant des BTC est passé de 70 en décembre 2024 à 134 à la mi-2025, accumulant près de 245 000 BTC.

Top 20 des entreprises détentrices de Bitcoin. Source : Bitcoin Treasuries

Ethereum comme alternative programmable

Alors que Bitcoin reste la pierre angulaire des réserves de cryptomonnaie, Ethereum a gagné en popularité en tant qu'alternative attrayante, notamment après le passage à un algorithme de preuve d'enjeu connu sous le nom de The Merge en 2022. Ce changement a réduit la consommation d'énergie et introduit le jalonnement, qui génère des rendements annuels de 3 à 5 %, faisant de l'ETH un actif productif contrairement au BTC.

L'écosystème Ethereum lui confère une valeur ajoutée. Grâce à la finance décentralisée (DeFi), les réserves peuvent accéder à des liquidités sans vendre leurs actifs. L'utilisation croissante d'actifs réels tokenisés, tels que les obligations et les matières premières, renforce le rôle d'Ethereum en tant que plateforme financière.

L'adoption institutionnelle de l'ETH est en plein essor. Les entreprises commencent à détenir de l'Ethereum, et les gestionnaires d'actifs ont lancé des fonds négociés en bourse (ETF) basés sur Ethereum pour des investissements réglementés. Même les organisations autonomes décentralisées (DAO) utilisent l'ETH comme réserve pour assurer leur stabilité à long terme.

Au 16 septembre 2025, 71 détenteurs détenaient 4,91 millions d'ETH, pour une valeur de 21,28 milliards de dollars. Bitmine Immersion Tech (BMNR) est le plus grand détenteur d'Ethereum avec 2,15 millions d'ETH, pour une valeur de 9,74 milliards de dollars.

Top 20 des entreprises détentrices d'Ethereum. Source : Strategic ETH Reserve

La stratégie duale prend de l'ampleur

À mesure que le marché des cryptomonnaies évolue, certains gouvernements et entreprises adoptent une stratégie de double réserve, détenant à la fois du BTC et de l'ETH. Cette approche allie la stabilité et l'acceptation mondiale du Bitcoin comme actif de réserve au potentiel de rendement de l'Ethereum.

Le gouvernement fédéral américain a créé une réserve stratégique de cryptomonnaies qui contient environ 198 000 à 207 000 BTC (environ 17 à 20 milliards de dollars) obtenus par le biais de saisies et d’autres moyens.

Distribution d'ETH : Un coffre-fort d'actifs numériques basé aux États-Unis, destiné aux altcoins, dont Ethereum, a été créé. Au 29 août 2025, le coffre contenait environ 60 000 ETH, d'une valeur d'environ 261 millions de dollars, selon une analyse des adresses gouvernementales réalisée par Arkham Exchange.

BitMine Immersion Technologies illustre un autre exemple de double stratégie. L'entreprise, spécialisée dans le minage de cryptomonnaies et la gestion de réserves, conserve une petite réserve de bitcoins de 192 BTC. Parallèlement, BMNR détient 2,15 millions d'ETH, d'une valeur estimée à environ 9,74 milliards de dollars.

Quelle stratégie sera gagnante en 2025 ?

La concurrence entre les réserves de Bitcoin et d'Ethereum démontre leurs atouts uniques. Mi-2025, il est devenu évident que les réserves utiliseraient de plus en plus les deux actifs.

Le Bitcoin est stable, largement reconnu et accepté mondialement. Il fait office de « monnaie de réserve » du monde des cryptomonnaies. Son rôle d'« or numérique » en fait le choix privilégié des institutions et des nations soucieuses de préserver leur patrimoine et leur liquidité à long terme.

Ethereum, quant à lui, a gagné en popularité grâce à sa capacité à générer des revenus, à être utile et à soutenir un écosystème croissant d'actifs tokenisés. Les détenteurs de réserves d'ETH peuvent gagner 3 à 5 % par an grâce au jalonnement, accéder à des liquidités via la DeFi et participer aux marchés d'actifs réels tokenisés.

Le choix dépend des objectifs. Bitcoin convient à ceux qui privilégient la sécurité du capital, tandis qu'Ethereum attire ceux qui recherchent un potentiel de croissance et de revenus. Bien que le BTC soit actuellement en tête en termes de réserves totales, l'ETH comble activement son retard, attirant les entreprises et les organisations décentralisées qui accordent une grande importance à ses fonctions financières programmables.

Source: cryptonews.net