La mafia de Princeton : qui se cache derrière les grandes entreprises disposant de réserves de crypto-monnaie ?

La constitution de réserves cryptographiques par des entreprises publiques est devenue une tendance en 2025. Leurs principaux investisseurs se connaissent depuis leurs années d'étudiants.

RBC-Crypto ne fournit pas de conseils en placement ; ce document est publié à titre informatif uniquement. La cryptomonnaie est un actif volatil qui peut entraîner des pertes financières.

En 2025, les entreprises accumulant des cryptomonnaies comme réserves (appelées « Digital Asset Treasury » ou DAT) ont levé plus de 15 milliards de dollars de nouveaux capitaux. Selon Bloomberg, une part importante de ces transactions est liée à trois figures clés du secteur des cryptomonnaies : Mike Novogratz (Galaxy Digital), Dan Morehead (Pantera Capital) et Joe Lubin (Consensys).

Tous trois partagent une longue histoire personnelle, ayant étudié ensemble à l'Université de Princeton dans les années 1980. Novogratz et Lubin étaient colocataires, et Morehead vivait à proximité. Ces liens perdurent des décennies plus tard et, comme le souligne Bloomberg, ont joué un rôle déterminant dans la composition des plus grandes transactions de cryptomonnaies.

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Les trésoreries d'actifs numériques (DAT) constituent des réserves de cryptomonnaies et les utilisent de la même manière que les actifs traditionnels comme les devises ou les obligations. Cependant, dans le cas d'Ethereum ou de Solana, par exemple, les entreprises utilisent les cryptomonnaies pour le jalonnement ultérieur ou des applications financières décentralisées afin de générer des rendements supplémentaires. Les DAT utilisent principalement des fonds empruntés pour acheter des cryptomonnaies afin d'alimenter leurs réserves.

Le modèle commercial DAT lui-même a été popularisé par le fondateur de Strategy (anciennement MicroStrategy), Michael Saylor, qui accumule des Bitcoins de manière similaire depuis 2020. Au 21 septembre, Strategy détenait 638 835 Bitcoins (3 % de l'offre totale), après avoir dépensé environ 47,33 milliards de dollars pour les acquérir depuis 2020, à un prix d'achat moyen de 73 971 dollars par BTC.

Aujourd'hui, chacun d'entre eux dirige des sociétés d'investissement de premier plan. Novogratz dirige le groupe financier Galaxy Digital, Morehead la société de capital-risque Pantera Capital, et Lubin a fondé la société de blockchain Consensys et préside le conseil d'administration de SharpLink, une entreprise spécialisée dans les technologies de transaction de données.

Selon l'agence, l'accord SharpLink était l'un des plus notables impliquant des anciens élèves de Princeton. Parmi ses investisseurs figurent Pantera et Galaxy. Les deux fonds ont également investi dans BitMine Immersion, une autre société cotée en bourse disposant de réserves en ETH.

BitMine et SharpLink sont les plus importantes sociétés cotées en bourse en Ethereum. Elles représentent près de 80 % du total des Ethereum détenus par les entreprises (respectivement 10,1 milliards de dollars et 3,5 milliards de dollars), selon StrategicETHreserve au 23 septembre.

Pas seulement Ethereum

Leurs chemins se croisent également en dehors de l'écosystème Ethereum. Pantera Capital a soutenu le projet Helius de Solana, tandis que Galaxy a investi dans une entreprise concurrente, Forward Industries. Selon Morehead, il s'agit d'une coïncidence, et le lancement des entreprises DAT concurrentes à quelques jours d'intervalle s'est simplement produit parce que « nous n'avions pas le temps de discuter ».

Bloomberg souligne qu'environ un tiers des transactions DAT réalisées au cours des six derniers mois ont impliqué le même petit groupe d'investisseurs. Parmi les autres acteurs majeurs de ce segment figurent Arrington Capital, Borderless Capital, Pantera, FalconX et Galaxy Digital (selon PitchBook).

Selon Joe Lubin, dans ce nouvel environnement, les entreprises « ont commencé à réfléchir de manière plus dynamique et créative », et le modèle lui-même est devenu « raisonnable » compte tenu de l'évolution de l'approche des régulateurs américains. Morehead affirme que les entreprises DAT offrent « un accès au marché de la blockchain à un nouveau type d'investisseur ».

Cependant, cette pratique reste risquée. En juin, l'action SharpLink a chuté de 72 % en une journée après le dépôt d'une demande de vente. L'action BitMine a également chuté de 40 %. Malgré cela, Lubin a déclaré que SharpLink adopte une approche à long terme et continuera d'acheter et de détenir de l'ETH, l'utilisant également pour investir dans des stratégies DeFi rentables.

Source: cryptonews.net