La société d'investissement William Blair a qualifié Circle d'acteur « le plus important » du marché des stablecoins.

La banque d'investissement William Blair a publié une prévision haussière à long terme pour l'action Circle (CRCL), qualifiant l'entreprise d'acteur clé de l'écosystème des stablecoins. La banque a initié une surveillance de l'émetteur avec une note « Surperformance ».

La thèse principale des analystes est que les stablecoins, et en particulier l'USDC de Circle, révolutionneront les paiements B2B mondiaux, un marché évalué à 24 000 milliards de dollars. Les revenus de Circle proviennent principalement des intérêts perçus sur les réserves en USDC, et ces revenus augmenteront à mesure que les stablecoins se généraliseront pour des paiements internationaux plus rapides et moins coûteux.

Principales prévisions et moteurs de croissance :

1. Croissance de la capitalisation de l'USDC : elle devrait doubler d'ici 2027 et atteindre près de 150 milliards de dollars.

2. Finances : Dans ce scénario, l'EBITDA ajusté de Circle pourrait dépasser 1 milliard de dollars, avec des marges en expansion à mesure qu'elle se diversifie au-delà de son partenariat avec Coinbase.

3. Projets d’infrastructure : Le principal potentiel de croissance n’est pas lié aux revenus d’intérêts, mais à l’infrastructure en cours de création – le Circle Payments Network (CPN) pour connecter les banques et la fintech et la blockchain Arc dédiée.

Risques et opportunités :

• Durée : La plupart des USDC sont actuellement utilisés à des fins commerciales, et non à des fins commerciales. Leur adoption généralisée par les entreprises prendra du temps.

• Taux d’intérêt : bien que leur baisse réduise les revenus directs, elle pourrait accélérer l’adoption de l’USDC en réduisant le coût d’opportunité de la détention de pièces stables.

• Réglementation : La loi GENIUS a posé les bases de la surveillance, mais des ambiguïtés subsistent dans la classification des jetons.

Impact sur Coinbase (COIN) :

La banque estime que Coinbase, principal partenaire de Circle, est sous-évalué. Son rôle dans l'adoption de l'USDC devrait générer une croissance significative des revenus.

Grade:

Bien que l'action Circle se négocie avec une prime (57 fois l'EBITDA attendu en 2026), cette valorisation se justifie par son potentiel à long terme. Si l'USDC devient la norme pour les transactions transfrontalières, cette prime pourrait se concrétiser.

Source: cryptonews.net