Pourquoi les capital-risqueurs investissent des millions dans Polymarket et les marchés prédictifs

Les principaux fonds d'investissement ont commencé à investir dans les plateformes de marchés prédictifs. Des experts expliquent pourquoi ce marché attire autant l'attention.

Les plateformes de marchés prédictifs ont attiré des investissements records de la part des fonds de capital-risque en 2025. Polymarket en a été l'un des principaux bénéficiaires, mais l'intérêt pour le secteur dans son ensemble est croissant, avec l'arrivée de nouveaux projets. The Block a discuté de cette tendance et de l'avenir de ce créneau avec des représentants de fonds de capital-risque de premier plan en cryptomonnaies.

Suite au succès de Polymarket, le secteur des marchés prédictifs est devenu un sujet brûlant pour les investisseurs. Fin août, The Clearing Company, une startup fondée par d'anciens employés de Polymarket et de Kalshi, a levé 15 millions de dollars lors d'un tour de table d'amorçage. Il s'agit d'un investissement rare à un stade aussi précoce.

Kalshi, une plateforme dirigée par Paradigm, a été valorisée à 2 milliards de dollars après une levée de fonds de 185 millions de dollars en juin. L'entreprise a recruté l'influenceur John Wang pour diriger son activité crypto et a lancé des marchés de football en partenariat avec Robinhood.

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Polymarket est en négociations pour lever plus de 200 millions de dollars, pour une valorisation d'un milliard de dollars. Ce tour de table est mené par le Founders Fund de Peter Thiel. Le projet a déjà levé plus de 100 millions de dollars, dont une tranche non divulguée de 50 millions de dollars début 2025. L'entreprise serait également sur le marché américain avec l'acquisition de la bourse de produits dérivés QCEX pour 112 millions de dollars.

Les principales entreprises de cryptomonnaies lancent leurs propres produits sur les marchés de prédiction. Crypto.com, par exemple, déploie des plateformes de prédiction sportive dans 16 États américains. Coinbase développe également son propre service. Le réseau social X a annoncé que Polymarket serait son partenaire officiel de prédiction, et xAI intègre le modèle de Grok à la plateforme Kalshi.

Les marchés de prédiction ne sont plus un segment de niche et 2025 a déjà été une année record pour eux. Selon The Block, les startups de ce secteur ont levé plus de 216 millions de dollars en 11 transactions. À titre de comparaison, elles ont levé environ 80 millions de dollars en 2024 et environ 60 millions en 2021. Les années précédentes, l'activité était restée minimale.

Ils ont commencé à lever du capital-risque en 2025 car, comme le souligne The Block, « les attentes précédentes ont cessé de fonctionner ». Les volumes d'échange n'ont pas diminué comme prévu après les élections américaines de novembre 2024, mais se sont plutôt orientés vers les événements sportifs, économiques et culturels. « L'intérêt constant pour les marchés de prédiction a redonné confiance à de nombreux investisseurs », a déclaré Michael Hua, associé associé chez 1kx. Hawley Tejwani, PDG de Coinbase Ventures, a qualifié ces marchés d'« exemple remarquable de produit on-chain », dont le produit répond parfaitement à la demande.

Règlement

En mai 2025, la Commodity Futures and Trading Commission (CFTC) des États-Unis a abandonné son appel dans l'affaire Kalshi, consolidant ainsi une décision de justice fédérale autorisant la négociation de contrats électoraux. Kyle Samani, associé directeur de Multicoin Capital, a déclaré que cette décision a fait entrer les marchés de prédiction dans la conscience collective. (Multicoin est un investisseur dans Kalshi.)

Fin août, la CFTC a également approuvé le retour de Polymarket sur le marché américain grâce à l'acquisition de la plateforme QCEX. Parallèlement, le régulateur a émis une lettre de non-intervention, enregistrant le rejet des réclamations concernant la comptabilisation des contrats d'événements. Brandon Potts, associé de Framework Ventures, a qualifié cette décision de confirmation que les régulateurs sont prêts à engager un dialogue constructif.

« Il a fallu plus d'une décennie d'améliorations des infrastructures pour que les marchés prédictifs prennent véritablement leur essor », a déclaré Alexander Pak, cofondateur de la société de capital-risque Hack VC, à The Block. Il a attribué ce succès à l'essor des contrats intelligents, à l'émergence de fournisseurs de données fiables (oracles), à l'adoption généralisée des stablecoins et aux avancées réglementaires.

Polymarché et Kalshi

Malgré l'intérêt croissant pour les marchés prédictifs, seules deux plateformes ont connu un succès significatif : Polymarket et Kalshi. La plupart des concurrents, des expériences on-chain aux projets de niche, restent en périphérie.

Un facteur clé pourrait être la liquidité. Kyle Samani, de Multicoin, a qualifié ce problème de « poule et œuf » classique, qui ne peut être résolu sans un investissement important en temps et en ressources. Kalshi a passé près de cinq ans à accumuler des liquidités avant que les conditions de marché ne deviennent favorables.

Polymarket, quant à lui, est en mesure de canaliser des centaines de milliers de dollars par mois pour encourager l'activité commerciale. Selon Michael Hua de 1kx, l'entreprise a été particulièrement active dans ce type de paiements lors de l'élection présidentielle de 2024. Kalshi bénéficie également de sa structure de market making, qui soutient les volumes sur de nombreuses prévisions.

La résilience de Polymarket et Kalshi repose non seulement sur leur liquidité, mais aussi sur leur forte notoriété auprès du public. Selon Rob Hadick, associé du fonds de capital-risque Dragonfly, Polymarket « est devenu synonyme du concept même de marché prédictif ». Il a souligné que la plateforme est activement utilisée par les journalistes et les responsables politiques comme source d'information. Le partenariat avec le réseau social X n'a fait qu'accroître sa notoriété.

Kalshi a misé sur la crédibilité institutionnelle. L'entreprise s'est associée à Robinhood et s'est forgée une réputation de plateforme financière réglementée. « Le marché lui-même n'est pas encore assez important pour accueillir plus de deux acteurs majeurs simultanément », a ajouté Hadick.

Comme l'a souligné Alexander Pak de Hack VC, malgré la pression réglementaire et les faibles volumes des débuts, les deux plateformes ont continué à fonctionner. L'avantage du pionnier, combiné à leur capacité de survie, leur a permis de devenir des leaders. Aujourd'hui, Polymarket et Kalshi bénéficient de marques reconnues, d'une forte liquidité et de canaux de distribution encore inaccessibles à leurs concurrents.

Développement

Selon les acteurs du marché, le secteur devrait se développer autour de quelques plateformes leaders, laissant la place à des acteurs de niche et à de nouveaux acteurs. Rob Hadick estime que le potentiel de ce segment est « vraiment énorme » et qu'il n'est limité que par la propension des utilisateurs à parier sur l'issue des événements. Kyle Samani a souligné que le marché des prévisions pouvait rivaliser avec le marché boursier, car il permet la négociation directe de contrats sur l'issue des événements.

Les investisseurs institutionnels pourraient accélérer cette croissance. Colton Conley, associé chez Arrington Capital, s'attend à ce que les fonds spéculatifs et autres grands acteurs commencent à utiliser les marchés prédictifs comme outil de couverture, ce qui, selon lui, entraînera une augmentation de la liquidité et de meilleures prévisions.

Tejwani, de Coinbase Ventures, estime que l'avenir des marchés prédictifs dépend en grande partie de la qualité des solutions proposées. Il indique que l'entreprise a déjà réalisé plusieurs investissements dans ce secteur et voit le potentiel le plus important dans les marchés personnalisés, la liquidité en chaîne et les mécanismes permettant de résoudre les problèmes sans avoir recours à la confiance des participants individuels.

Parallèlement, Alexander Pak, de Hack VC, met en garde contre un optimisme excessif. Malgré des progrès significatifs en matière d'infrastructures, les marchés prédictifs n'occupent encore qu'une faible part du marché des cryptomonnaies, et l'utilisation à grande échelle de ces outils est encore loin d'être une réalité.

Risques et limites

La liquidité des marchés de prédiction reste volatile, en particulier sur les petites plateformes. L'un des principaux risques structurels demeure le mécanisme de résolution des résultats. Certains événements ne peuvent être interprétés sans ambiguïté et nécessitent l'intervention d'oracles ou d'arbitres externes, ce qui crée un risque de litiges et de décisions subjectives.

Des risques de réputation subsistent également. Un investisseur interrogé par The Block a souligné le danger de l'émergence de marchés autour de sujets socialement sensibles, tels que les guerres ou les attentats terroristes. Cela pourrait entraîner une condamnation publique et une pression réglementaire accrue. Michael Hua a également évoqué des préoccupations en matière de transparence : les activités de trading toxiques, les délits d'initiés et autres violations pourraient décourager les teneurs de marché et nuire à l'expérience utilisateur, en particulier sur les plateformes crypto sans KYC.

Source: cryptonews.net