Pourquoi le marché des crypto-monnaies s'est effondré

La corrélation entre le prix du Bitcoin et les indices qui suivent les cours des grandes entreprises américaines – le NASDAQ 100 et le S&P 500 – a atteint ses plus hauts niveaux cette année. Cela est dû au fait que le Bitcoin est considéré comme un actif risqué qui est sujet à la volatilité dans des conditions d'incertitude macroéconomique, écrit RBC Crypto.

« Il existe de nombreux moteurs de croissance à long terme pour la crypto-monnaie, en particulier avec une administration favorable à la crypto-monnaie. Mais le problème est que la cryptomonnaie reste un actif à haut risque dont une grande partie de la tarification est basée sur le sentiment plutôt que sur la rationalité. « Et il est difficile d’avoir confiance dans la cryptomonnaie quand il y a tant de peur sur le marché mondial », a déclaré à Bloomberg Roxanna Islam, responsable de la recherche industrielle et sectorielle chez TMX VettaFi, commentant la chute du marché de la cryptomonnaie le 10 mars.

Dans la nuit du 11 mars, le prix du Bitcoin est momentanément tombé en dessous de 78 000 dollars, ce qui est devenu le plus bas depuis la mi-novembre 2024. Le prix de l'Ethereum est tombé à 1 750 $, le plus bas depuis octobre 2023, selon la bourse Binance. Le 11 mars, à 15h00, heure de Moscou, les cours s'étaient légèrement redressés – Bitcoin et Ethereum se négocient respectivement à 81,6 mille dollars et 1,91 mille dollars.

Les actifs risqués sont tous les actifs qui n’ont pas de rendement fixe en monnaies nationales. Traditionnellement, il s’agit d’actions de sociétés cotées en bourse. Les actifs sans risque comprennent les instruments de négociation à revenu fixe, comme en dollars américains. Au sens classique, les actifs sans risque comprennent les obligations d’État avec revenus d’intérêts.

La corrélation du Bitcoin avec les indices américains qui suivent les cours des actions des plus grandes entreprises – le SP 500 et le NASDAQ 100 – continue d'être respectivement de 0,75 et 0,80, qui sont les valeurs les plus élevées depuis le début de 2025. Une valeur de corrélation de 1 signifie une coïncidence maximale des mouvements de prix, et une valeur de moins 1 (-1) signifie que les prix des actifs évoluent dans des directions opposées.

Dans le même temps, le Bitcoin, comme d’autres actifs risqués, a perdu sa corrélation avec l’or. Comme l'ont écrit les experts de la société de gestion Bitwise, en 2024, le Bitcoin était une couverture contre l'incertitude géopolitique, mais depuis le début de l'année, les rendements de l'or ont dépassé ceux du Bitcoin et de nombreuses autres classes d'actifs.

Contre l'or

Depuis début février, la corrélation de l'or avec le Bitcoin est passée de 0,73 à -0,51, selon les données d'IntoTheBlock du 11 mars. Et les prix de l'or au cours de la même période ont augmenté de 3,5% contre une baisse de 20% pour le Bitcoin, selon Tradingview.

Mark Hefel, analyste de la banque d'investissement UBS, a déclaré que « l'attrait durable de l'or en tant que réserve de valeur et couverture contre l'incertitude a une fois de plus prouvé sa valeur », selon Coindesk. Les experts de Citi ont souligné que « les guerres commerciales et les tensions géopolitiques renforcent la tendance à la diversification des réserves, ce qui soutient la demande d’or ».

Traditionnellement, l’or est considéré comme une valeur refuge en période d’incertitude économique et en période de crise sur les marchés financiers. La demande d'or en tant qu'actif refuge a augmenté en 2025 après que le président américain Donald Trump a annoncé son intention d'imposer des droits de douane sur les importations en provenance du Mexique, du Canada et de Chine début février. Bien que le Bitcoin soit communément appelé « or numérique », le mouvement des cotations suggère que le taux de la principale crypto-monnaie évolue comme un actif risqué.

La plus grande société de gestion d'actifs au monde, BlackRock, reconnaît également que le Bitcoin est un actif risqué, mais avec quelques réserves. Les analystes de BlackRock soulignent les émissions limitées, la nature numérique mondiale de l'actif et la décentralisation comme des facteurs fondamentaux qui distinguent la principale crypto-monnaie des autres actifs similaires, y compris les actifs traditionnels.

BlackRock est la plus grande société de gestion d’actifs au monde. Parmi ses produits figure un fonds négocié en bourse (ETF) basé sur Bitcoin, iShares Bitcoin Trust ETF, qui gère près de 57 milliards de dollars au 11 février 2025. Le PDG de la société, Larry Fink, qualifie Bitcoin d'« or numérique » et admet qu'il s'est trompé pendant cinq ans, étant sceptique à propos de Bitcoin, mais qu'il a étudié la question et est désormais un partisan ouvert.

Pression supplémentaire

Depuis début mars, les experts soulignent de plus en plus les risques de récession aux Etats-Unis. Par exemple, le 10 mars, la bourse américaine a chuté après que le président américain Donald Trump a refusé d'exclure les risques d'une récession, ce que le politicien a déclaré dans une interview à Fox News le dimanche 9 mars.

Trump a déclaré que l'économie américaine « traversait une période de transition » alors que les droits de douane sur les importations entraient en vigueur. Interrogé sur la possibilité d’une récession aux États-Unis en 2025, Trump a répondu : « Je déteste faire ce genre de prédictions. C'est une période de transition car ce que nous faisons est très important. Nous ramenons la richesse en Amérique. « C'est important. » Il a ajouté qu’il faudrait un certain temps avant que les Américains ne voient les résultats de sa politique.

« Le rallye post-électoral sur le marché s'est transformé en une gueule de bois désagréable alors que les réalités politiques de Trump 2.0 commencent à apparaître », a déclaré Benny Adler, responsable des marchés de capitaux propres chez Goldman Sachs, cité par Bloomberg.

Le sentiment baissier bat désormais son plein, alimenté par les commentaires de Trump suggérant qu'un ralentissement du marché pourrait être nécessaire pour améliorer la position des États-Unis, a déclaré le fonds spéculatif QCP dans une note de recherche.

« En crypto, Bitcoin a une fois de plus agi comme une soupape de pression et un indicateur clé pour les actifs à risque, tombant brièvement en dessous de 80 000 $ », a écrit QCP.

Les experts du QCP ont ajouté que, parallèlement à la baisse des prix des actifs risqués, les rendements des actifs sans risque, notamment les obligations d'État américaines à dix ans, ont également chuté. Et c’est historiquement un facteur positif pour les actifs risqués tels que les actions et les crypto-monnaies.

Источник: cryptocurrency.tech