Les cryptomonnaies font leur entrée dans les fonds communs de placement
La Banque de Russie lève les restrictions imposées aux investisseurs qualifiés souhaitant investir dans des instruments de règlement indexés sur les cryptomonnaies. Ces investissements seront possibles via des fonds communs de placement (FCP), la part de ces actifs étant limitée à 10 %. Malgré des efforts de longue date pour introduire des produits dérivés de cryptomonnaies sur le marché, le processus ne s'est accéléré qu'au milieu de cette année. Les acteurs du marché n'anticipent pas encore une demande significative, notamment en raison de la baisse des cours des cryptomonnaies.
Suite aux amendements apportés au règlement « Relatif à la composition et à la structure des actifs des fonds d’investissement par actions et des actifs des fonds communs de placement », publiés le 25 novembre, la Banque de Russie modifie sensiblement les possibilités offertes aux participants du marché des placements collectifs. Il est notamment proposé d’élargir la gamme d’actifs autorisés des fonds d’instruments financiers (réservés aux investisseurs qualifiés) afin d’y inclure les instruments financiers dérivés dont la valeur dépend des cours (taux) des cryptomonnaies, ainsi que les valeurs calculées à partir de ces cours (taux).
La légalisation des cryptomonnaies en tant qu'instrument financier, y compris sous forme de produits dérivés, a connu un parcours difficile cette année. D'une interdiction de ces produits et d'une réservation de leur négociation aux seuls investisseurs hautement qualifiés, à un assouplissement de ces conditions, et maintenant à leur utilisation autorisée dans les fonds communs de placement.
Par conséquent, les acteurs du marché ont réagi positivement à ce réchauffement tant attendu de l'opinion publique à l'égard des cryptomonnaies de la part de la Banque centrale. Comme le souligne Artem Mayorov, directeur du département de gestion d'actifs chez Ingosstrakh-Investments, ces instruments « pourraient intéresser les investisseurs russes souhaitant s'exposer aux actifs mondiaux sans supporter les risques liés aux infrastructures ». Selon Mikhail Uspensky, gestionnaire de l'agence parallax.moscow, « bien que l'autorité de régulation ait interdit l'investissement direct en cryptomonnaies dans les fonds communs de placement, cela sera au moins possible pour les fonds indexés sur le taux de change des cryptomonnaies ». Il convient de noter que les investisseurs russes ont actuellement accès à ces actifs « par le biais de mécanismes similaires mis en œuvre dans des pays amis », souligne Dmitry Tselischev, directeur général de la société d'investissement Rikom-Trust. La levée des restrictions sur les fonds communs de placement « permettra de rétablir la liquidité sur le marché russe et de réduire le risque potentiel de gel des actifs », estime l'expert.
Cependant, les experts n'anticipent pas encore une forte demande pour ces instruments, notamment compte tenu du net repli du marché des cryptomonnaies ces dernières semaines. Selon CoinMarketCap, le prix du Bitcoin se situe actuellement autour de 87 000 $, contre plus de 100 000 $ aux deuxième et troisième trimestres. Comme le souligne Alexander Lavrov, directeur des investissements chez Vostok-Zapad Asset Management, « cette classe d'actifs comporte un risque accru, et il est tout à fait justifié de fixer un plafond de 10 % ». Toutefois, selon Dmitry Tselishchev, un tel plafond est « suffisant pour évaluer le marché et susciter l'intérêt des investisseurs ».
Les produits dérivés du Bitcoin et de l'Ethereum semblent les plus prometteurs, d'autant plus que les contrats à terme sur les ETF (fonds négociés en bourse) qui détiennent ces cryptomonnaies (iShares Bitcoin Trust ETF et iShares Ethereum Trust ETF) sont négociés sur les marchés russes. Selon Evgeny Tsybulsky, directeur du développement produit chez Finam Management, « l'USDC, un stablecoin souvent utilisé comme alternative à la paire de devises USD/RUB pour les règlements et la couverture des risques de change, pourrait susciter un intérêt accru significatif ».
Outre les cryptomonnaies, les opportunités d'investissement dans les fonds communs de placement évoluent également grâce à d'autres innovations. Nikolai Shvaikovsky, responsable des relations gouvernementales chez Alfa Capital Asset Management, souligne qu'il sera possible d'« acquérir des titres non négociables en tant qu'actifs de fonds d'instruments financiers de marché », ce qui les rendra également accessibles aux investisseurs non qualifiés.
Par ailleurs, une troisième innovation est prévue : l’introduction d’une limite de concentration des titres détenus par un groupe de parties liées au sein des actifs des fonds communs de placement. Cependant, selon l’expert, le secteur adopte une position plus nuancée face à cette proposition, « car on craint qu’elle ne nuise gravement au potentiel d’investissement des sociétés de gestion, notamment pour certaines stratégies indicielles ». De plus, M. Shvaikovsky souligne qu’il existe actuellement des difficultés importantes « à déterminer les liens entre les émetteurs en raison de l’accès restreint à l’information financière ».
Source: cryptonews.net
